France is facing a paradox that could lead to a serious financial crisis. Citizens are protesting, demanding more investment and public services, while international investors are demanding the exact opposite: reducing spending and debt. In the middle is President Emmanuel Macron, who has only a few months left in his term, while warnings about the eurozone's second-largest economy are becoming increasingly worrying.
Eight years after the famous "yellow vest" protests that rocked Emmanuel Macron's presidency, France has returned to a period of social unrest.
This time, students have taken to the streets, dissatisfied with the state of education and government policies.
But France's problems are not limited to protests. The government also faces a crisis of confidence from financial markets, which doubt its ability to control public spending.
According to an analysis by the British newspaper The Guardian, France has become one of the main concerns of international investors.
French debt reaches 115.6% of the economy
In 2025, France's public debt reached 115.6% of Gross Domestic Product, while the budget deficit was 5.1%.
This means that the state's debt is greater than the value of everything the French economy produces in a year.
By comparison, the UK had a public debt of 94.3% of GDP and a deficit of 4.3%.
The French situation is expected to worsen this year, with the deficit forecast to reach 5.4%.
French Finance Minister Roland Lescure has promised to reduce the deficit, but has not yet presented a clear plan for how he will achieve it.
The problem is that any attempt to cut spending risks sparking new protests.
Meanwhile, continued high spending could increase investor distrust.
Investors are losing confidence
Political uncertainty has begun to directly affect businesses.
A survey by the largest French employers' federation, Medef, showed that 82% of companies are pessimistic about the impact of the next government's economic policies.
While 66% warn that their business could become vulnerable or even go bankrupt if the political deadlock continues for another five years.
The situation has also been reflected in the financial markets.
Last week, the interest rate on French ten-year bonds, the cost at which the state borrows, approached 5%, the highest since July 2002.
The more this interest rate increases, the more expensive it becomes for the government to finance the debt.
Edhe investitorët japonezë, tradicionalisht ndër blerësit më të rëndësishëm të borxhit francez, kanë filluar të kërkojnë mundësi më fitimprurëse në vendin e tyre.
“Po më kap paniku”: paralajmërimi i ekonomistëve
Antonio Fatas, profesor i ekonomisë në shkollën europiane të biznesit Insead, thotë se Franca po i afrohet një situate shumë të rrezikshme.
“Jam shumë i shqetësuar për gjendjen ekonomike, sepse rritja është e ulët dhe është e vështirë të shohësh se si mund të ndryshojë situata. Pastaj kemi shifrat e borxhit, që janë të këqija, dhe tregjet financiare mendojnë se qeveria nuk e ka situatën nën kontroll”, shprehet ai.
Por shqetësimi i tij më i madh është politika.
“Kur shoh situatën politike, më kap paniku. Shumë parti po thonë: le të digjet Franca. Ato duan një krizë, sepse besojnë se kjo do t’u sjellë më shumë vota”, paralajmëron ekonomisti.
Franca ka ende avantazhe të rëndësishme ekonomike, përfshirë infrastrukturën e zhvilluar dhe çmimet relativisht të ulëta të energjisë elektrike.
Por ekonomia po rritet ngadalë dhe sistemi politik nuk po arrin të prodhojë një marrëveshje për reformimin e financave publike.
Le Pen dhe Mélenchon trembin tregjet
Një nga shqetësimet kryesore të investitorëve lidhet me zgjedhjet presidenciale të vitit 2027.
Sipas analizës së The Guardian, mundësia e një përballjeje mes Marine Le Pen, përfaqësuese e së djathtës radikale, dhe Jean-Luc Mélenchon, drejtues i së majtës radikale, ka shtuar pasigurinë.
Erik Britton, drejtues i kompanisë ndërkombëtare të konsulencës Fathom Consulting, vlerëson se një fitore e Le Pen mund të krijojë një rrezik prej rreth 20% për daljen e Francës nga euroja, një skenar i njohur si “Frexit”.
Sipas tij, rreziku do të ishte edhe më i lartë në rast të një fitoreje të Mélenchon, megjithëse kjo konsiderohet më pak e mundshme sipas sondazheve aktuale.
Këto janë vlerësime të analistit, jo plane të shpallura zyrtarisht për largimin e Francës nga monedha europiane.
Një tjetër problem është kontradikta mes premtimeve politike.
Marine Le Pen ka premtuar rikthimin e moshës së pensionit në 62 vjeç, por njëkohësisht kërkon kufizimin e huamarrjes shtetërore.
Ekonomistët pyesin se si mund të realizohen të dyja, kur ulja e moshës së pensionit do të rriste presionin mbi buxhetin.
A mund ta shpëtojë Banka Qendrore Europiane Francën?
Në teori, Banka Qendrore Europiane mund të ndërhyjë për të stabilizuar tregjet dhe për të lehtësuar presionin financiar mbi Francën.
Por një mbështetje e tillë do të shoqërohej me kushte të rrepta, të cilat qeveria franceze mund ta kishte politikisht të vështirë t’i pranonte.
Ekonomisti amerikan dhe fituesi i çmimit Nobel, Paul Krugman, ka paralajmëruar se shpëtimi financiar i Francës do të ishte jashtëzakonisht i kushtueshëm.
Sipas tij, Franca mund të ketë kaluar nga kategoria e vendeve “shumë të mëdha për t’u lënë të falimentojnë” në atë të vendeve “shumë të mëdha për t’u shpëtuar”.
Një krizë e borxhit francez nuk do të mbetej brenda kufijve të Francës.
As the eurozone's second-largest economy, its problems could spill over into other countries' debt markets and reopen the debate over the euro's sustainability.
France faces a painful choice
Experts believe that France will sooner or later be forced to take measures to reduce its debt and deficit.
This could mean spending cuts, pension system reforms, or changes in tax policy.
But any such measure could face strong social and political opposition.
Dhaval Joshi, an economist in London, recalls that countries like Italy, Spain and Greece were forced to carry out painful reforms after the European debt crisis.
According to him, the main question is not whether France should change course, but how much political crisis it will have to experience before doing so.
France is thus caught between two pressures that are becoming increasingly difficult to reconcile: citizens who demand more from the state and markets that no longer want to give it money without guarantees.
And as Emmanuel Macron prepares to leave the Élysée Palace in 2027, the country risks inheriting to the next president not only a political crisis but also a financial bill that could shake up all of Europe.
Source: The Guardian, analysis by Phillip Inman, October 10, 2026.
